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　　过去一周（11.03-11.07）ღ◈◈★，SW电子指数下跌0.09%必发BIFA官方网站ღ◈◈★。ღ◈◈★，板块整体跑输沪深300指数0.92个百分点听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，从六大子板块来看ღ◈◈★，其他电子Ⅱღ◈◈★、元件ღ◈◈★、半导体ღ◈◈★、光学光电子bifa·必发(中国)唯一官方网站ღ◈◈★，ღ◈◈★、电子化学品Ⅱღ◈◈★、消费电子涨跌幅分别为5.03%bifa必发ღ◈◈★、2.14%ღ◈◈★、0.00%ღ◈◈★、-0.25%ღ◈◈★、-0.82%听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★、-2.45%ღ◈◈★。

　　AI需求过热ღ◈◈★，全球存储芯片市场呈现结构性供需失衡ღ◈◈★。11月3日ღ◈◈★，据芯智讯消息ღ◈◈★，在AI需求持续推动之下ღ◈◈★，全球存储芯片市场正经历结构性供需失衡ღ◈◈★，特别是数据中心对于DRAM的需求ღ◈◈★，导致DRAM供应更为紧缺ღ◈◈★。据Digitimes报道ღ◈◈★，三星电子在今年10月已经暂停的DDR5的合约报价ღ◈◈★，随后也引发了SK海力士ღ◈◈★、美光等DRAM原厂相继跟进ღ◈◈★，导致DRAM供应链面临严重的供货中断ღ◈◈★，迫使有急需的客户只能转向现货市场抢货ღ◈◈★，进一步导致DDR5现货价格上涨ღ◈◈★。对此必发bf88ღ◈◈★，bf88必全站登入ღ◈◈★，ღ◈◈★，市场调研机构TrendForce表示ღ◈◈★，目前市场上DDR5陆续都有报价听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，但报价的确被动ღ◈◈★，导致10月份成交非常有限ღ◈◈★，价格也由单季模式改成逐月报价ღ◈◈★。而就目前的报价状况来看ღ◈◈★，主要是三星暂停报价听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，其他供应商也转为观望态度ღ◈◈★，形成竞价氛围ღ◈◈★。此外ღ◈◈★，美国四大CSP业者（亚马逊ღ◈◈★、谷歌ღ◈◈★、Metabifa必发ღ◈◈★，ღ◈◈★、微软）近期全数上修资本支出bifa必发ღ◈◈★，且预计2026年将加码投入ღ◈◈★。这股对高阶存储晶片的强劲需求ღ◈◈★，导致原厂为了追求更高的获利空间bifa必发ღ◈◈★，将产能转向利润更高的DDR5及HBM产品ღ◈◈★。而且ღ◈◈★，要增加先进DDR技术（如DDR5）的产能耗资巨大且耗时ღ◈◈★。若要将DDR使用1b或1c技术的产能每月增加一万片晶圆bifa必发ღ◈◈★，所需的先进技术资本支出约为100亿美元bifa必发ღ◈◈★。由于先进设备交期长ღ◈◈★、制程复杂听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，产能无法迅速增加ღ◈◈★，使得短期内难以缓解供需差距ღ◈◈★。当前全球主要记忆体制造商尚无法为这波AI需求提供足够的DRAMღ◈◈★，所以各大厂正积极投入HBM的研发与量产ღ◈◈★。

　　2025Q3全球智能手机营收同比增长5%听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，创第三季度历史最高水平ღ◈◈★。11月6日ღ◈◈★，根据Counterpoint Research最新的《市场监测报告》ღ◈◈★，2025年第三季度全球智能手机市场的营收同比增长5%听话 坐下去就不疼了ღ◈◈★，达到1120亿美元ღ◈◈★，创下第三季度的历史最高水平ღ◈◈★。该季度全球智能手机出货量也实现了适度的4%同比增长必发bf88官网ღ◈◈★！ღ◈◈★，达到3.2亿部ღ◈◈★。Counterpoint Research高级分析师Shilpi Jain表示ღ◈◈★：“尽管宏观挑战和贸易摩擦持续存在ღ◈◈★，但价值增长仍领先于销量增长ღ◈◈★。在全球范围内bifa必发唯一ღ◈◈★，ღ◈◈★，由于成熟用户群体不断扩大ღ◈◈★，他们正升级到更昂贵的设备ღ◈◈★，推动了各地区持续的高端化趋势ღ◈◈★，全球平均销售价格（ASP）达到了历史最高的第三季度水平ღ◈◈★，达到351美元ღ◈◈★。以旧换新优惠ღ◈◈★、不断增长的融资和大力度的捆绑销售降低了升级门槛ღ◈◈★，将智能手机的ASP推向更高ღ◈◈★，尤其是在新兴市场ღ◈◈★。”

　　维持电子行业“增持”评级ღ◈◈★，我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏ღ◈◈★，产业竞争格局有望加速出清修复ღ◈◈★，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏ღ◈◈★。我们当前建议关注ღ◈◈★：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股ღ◈◈★，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技ღ◈◈★；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技ღ◈◈★；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微ღ◈◈★；半导体关键材料聚焦国产替代逻辑ღ◈◈★，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材ღ◈◈★、鼎龙股份必发bf88唯一官网登录ღ◈◈★、安集科技等ღ◈◈★；碳化硅产业链建议关注天岳先进ღ◈◈★。