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　　近日ღ★★，中国证监会官网正式发布《瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》ღ★★，意味着瀚天天成赴港上市已完成境内监管层面关键前置程序墨沉域和苏小柠的故事ღ★★，即将进入港交所聆讯与挂牌流程ღ★★。

　　根据招股书ღ★★，瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司（下称ღ★★：“瀚天天成”）成立于2011年ღ★★，定位为宽禁带半导体核心材料碳化硅外延芯片提供商ღ★★，主要从事碳化硅外延片的研发必发ღ★★、生产和销售ღ★★。根据其招股书引用的灼识咨询报告ღ★★，自2023年以来ღ★★，按年销售片数计ღ★★，该公司是全球最大的碳化硅外延供应商ღ★★，2024年市场份额超过30%ღ★★。

　　招股书显示ღ★★，此次瀚天天成IPO募资主要用于扩大碳化硅外延芯片产能ღ★★，满足市场需求ღ★★；开展碳化硅外延芯片研发ღ★★，提升公司技术能力并巩固技术优势等ღ★★。

　　瀚天天成产品覆盖6英寸ღ★★、8英寸等主流规格外延片ღ★★，广泛应用于新能源汽车ღ★★、光伏储能ღ★★、工业电源电子科技ღ★★，ღ★★、轨道交通等战略性新兴领域ღ★★，可满足车规级ღ★★、工业级等不同场景的高端应用需求ღ★★。其中ღ★★，6英寸外延片是该公司的主要收入来源ღ★★。

　　谈及产品结构与未来产能规划墨沉域和苏小柠的故事ღ★★，瀚天天成表示ღ★★，尽管6英寸晶片目前占据市场主导地位ღ★★，并预计将持续增长ღ★★，但8英寸碳化硅晶片的市场规模预测将大幅扩大ღ★★。“公司继续投资6英寸及8英寸晶片的研发和生产ღ★★，且预期8英寸晶片将在销售中占据越来越大的份额ღ★★。”

　　根据证监会备案通知书内容ღ★★，瀚天天成拟发行不超过3767.89万股境外上市普通股墨沉域和苏小柠的故事ღ★★。同时ღ★★，该公司39名股东拟将所持合计9743.16万股境内未上市股份转为境外上市股份ღ★★，在香港联合交易所上市流通ღ★★。

　　股权结构方面ღ★★，瀚天天成创始人赵建辉直接持股28.85%ღ★★，为公司控股股东ღ★★。华为旗下哈勃科技以4.03%的持股比例位列第五大股东ღ★★，与华润微电子（2.69%）ღ★★、厦门国资等共同构成公司战略股东方阵ღ★★。

　　公开信息显示ღ★★，该公司创始人赵建辉是碳化硅行业科学家ღ★★，美国籍ღ★★，其深耕碳化硅技术研究与开发领域逾35年ღ★★，自2011年创立本公司起ღ★★，担任公司董事ღ★★，并于2011年至2012年ღ★★、2014年至今两度出任公司董事长必发ღ★★。1988年至2010年间ღ★★，其曾任职于美国一家教育机构ღ★★，积累了相关学术与行业经验ღ★★。

　　《科创板日报》记者注意到ღ★★，瀚天天成曾于2023年底获得科创板IPO受理ღ★★，但在2024年6月主动撤回上市申请ღ★★，转而奔赴港股市场ღ★★。

　　2025年4月ღ★★，瀚天天成首次向港交所递交上市申请ღ★★，正式开启境外上市进程ღ★★；同年10月ღ★★，该公司更新上市材料并二次递表ღ★★，募资用途主要聚焦产能扩张与技术研发等方向ღ★★。

　　招股书显示ღ★★，2024年ღ★★，瀚天天成通过外延片销售和代工销售模式累计销售超过16.4万片碳化硅外延芯片ღ★★。2022年至2025年前5个月（下称ღ★★：报告期内）ღ★★，该公司累计交付超50万片碳化硅外延芯片ღ★★。

　　业绩方面ღ★★，报告期内ღ★★，瀚天天成分别实现收入4.41亿元ღ★★、11.43亿元ღ★★、9.74亿元及2.66亿元ღ★★；毛利分别为1.97亿元必发888官网ღ★★，ღ★★、4.45亿元ღ★★、3.32亿元及4974.3万元ღ★★；截至2025年5月ღ★★，瀚天天成收入同比下降30.18%ღ★★，利润同比下降33.09%ღ★★。

　　报告期内ღ★★，该公司毛利率分别为44.7%ღ★★、39.0%ღ★★、34.1%及18.7%ღ★★，整体呈下降趋势ღ★★。

　　瀚天天成表示ღ★★，公司毛利率由截至2024年5月的32.5%ღ★★，降至2025年同期的18.7%ღ★★，主要是由于公司采取竞争性定价策略ღ★★、高毛利的外延片代工服务占比下降ღ★★，叠加2025年第一季度计提存货减值ღ★★。

　　《科创板日报》记者注意到ღ★★，除企业自身因素外ღ★★，行业整体下行与市场激烈竞争必发ღ★★，同样对公司盈利水平造成显著压力ღ★★。其中ღ★★，瀚天天成本身的盈利表现与客户结构问题较为突出ღ★★。

　　客户方面ღ★★，招股书显示ღ★★，瀚天天成客户集中度较高ღ★★。报告期内ღ★★，公司对前五大客户销售额分别为3.82亿元ღ★★、9.38亿元ღ★★、7.83亿元及2.00亿元ღ★★，分别占同期总收入的86.5%ღ★★、82.1%ღ★★、81.2%及75.0%ღ★★；对第一大客户销售额分别为2.47亿元ღ★★、6.15亿元ღ★★、3.94亿元及1.18亿元ღ★★，分别占同期总收入的56.0%ღ★★、53.8%ღ★★、40.4%及44.3%ღ★★。

　　对此ღ★★，瀚天天成表示ღ★★，根据灼识咨询资料ღ★★，与全球硅片行业类似（2024年按收入计墨沉域和苏小柠的故事ღ★★，前五大供应商市占率超90%）必发ღ★★，碳化硅外延芯片行业同样呈现高度集中格局bifa必发唯一ღ★★，ღ★★，前五大供应商市占率接近90%ღ★★，前五大客户集中度超75%ღ★★。

　　例如bifa必发唯一官网ღ★★，ღ★★，客户A与客户B在2022年ღ★★、2023年稳居公司前两大客户ღ★★，二者合计销售额占总营收比例分别高达77.4%和63.6%ღ★★。但这一结构在2024年出现急剧变化ღ★★：两家客户名次分别滑落至第三ღ★★、四位ღ★★，合计收入占比骤降至15.5%ღ★★。

　　对客户A墨沉域和苏小柠的故事ღ★★、客户B最新合作进展及新进大客户销售情况ღ★★，《科创板日报》记者于2月11日多次致电公司ღ★★，但截至发稿尚未收到回复ღ★★。

　　瀚天天成的困境并非个例必发ღ★★，而是当前碳化硅行业整体承压的一个缩影bf88必全站登入ღ★★。ღ★★。近年来ღ★★，全球碳化硅产业正进入结构性出清加速期ღ★★，行业内企业普遍面临盈利难题ღ★★。

　　谈及国内碳化硅衬底产业发展现状ღ★★，一位碳化硅上市企业从业人士对《科创板日报》记者表示ღ★★，由于前期过度投资必发ღ★★，现阶段碳化硅赛道面临同质化竞争ღ★★，过往大规模产能投放覆盖衬底ღ★★、外延片等上游原材料环节ღ★★，引发市场价格持续低位震荡ღ★★，多数产业链企业面临盈利难题ღ★★。

　　根据瀚天天成港股招股书ღ★★，由于原材料成本下降ღ★★、技术成熟带来的成本优化及产能提升ღ★★，全球外延片的价格于2020年至2024年出现下降ღ★★。6英寸外延片的价格在2024年约为每片7300元ღ★★，预计到2029年将降至每片4400元ღ★★。

　　《科创板日报》记者注意到ღ★★，早在2024年12月ღ★★，国内碳化硅头部企业世纪金光因资不抵债启动破产程序ღ★★；2025年9月ღ★★，全球碳化硅巨头Wolfspeed破产消息亦引发产业广泛关注ღ★★。

　　有集成电路大型央企原高管表示ღ★★，该事件在一定程度上反映出必发ღ★★，碳化硅产品生产成本高ღ★★、长期投入回报不及预期ღ★★，最终导致企业亏损乃至破产ღ★★。

　　今年1月29日ღ★★，工业硅龙头合盛硅业发布公告ღ★★，原计划投资规模达110亿元的碳化硅外延等全产业链项目ღ★★，在首期14亿元投资后宣告暂缓ღ★★。对于项目暂缓原因ღ★★，合盛硅业称ღ★★，主要是产业结构性过剩等问题所致ღ★★。

　　当前碳化硅行业竞争日趋激烈ღ★★，目前尚难以判断行业拐点的到来ღ★★，仍依赖下游核心需求的实质性回升作为持续驱动力ღ★★。

　　前述集成电路大型央企原高管表示ღ★★，“现阶段ღ★★，6英寸衬底/外延产能集中释放ღ★★，价格战激烈ღ★★，毛利率普遍下滑ღ★★。目前企业主要是靠8英寸产品的利润ღ★★，来补贴低价走量的6英寸产品ღ★★。因为整个碳化硅市场未来每年还能保持20%左右的增长ღ★★，这个增长势头至少能持续十年ღ★★。”

　　“除现有产能布局外ღ★★，整个行业都在试图通过12英寸碳化硅产品不断取得技术突破ღ★★，未来有望切入AI眼镜等终端ღ★★，打开新的增长曲线ღ★★。”其表示ღ★★。